美国大选固然是11月的大新闻，但更左右市场大局的可能是新冠疫苗的研发进展。这个11月，我们相信将有连串能够左右市场大局的消息接踵而来。谁入主白宫？当然，美国大选结果对投资者的重要性毋庸置疑。

不过，要留意的是今年真正在市场中兴风作浪的，并非政治、贸易或税务因素，而是新冠疫情以及我们在防控和对治这场疫症所作出的努力，而展望在未来10个星期，可能出现有望开创新局的进展消息。

疫苗研发的进展

故此，疫苗研发便成为各方的焦点，而我们也认为疫苗前景目前最亮丽。

首先是辉瑞(Pfizer)与BioNTech合作研发的mRNA疫苗将于本周公布关键的保护效力(efficacy)和安全数据，而保护效力要达到至少50%才能够得到监管机构美国食品及药物管理局(FDA)的批准，而Terri认为辉瑞将力争疫苗的保护效力达到65%或以上，但如此便须押后至11月中旬才公布报告。辉瑞已表示，若疫苗保护效力令人满意，可能早于12月初或甚至是11月底便会首先申请紧急使用授权(emergency use authorization, EUA)。

由 Moderna 研发的mRNA 疫苗进展时程也相若，Moderna 寻求在下月初公布大规模临床试验结果的数据，并预期今年能够生产约2亿支疫苗，再在2021年提高至10亿支，且同样计划于12月申请EUA。

我们相信，这两种疫苗的保护效力有望至少达到60%，而虽然目前未能确定保护持久性和长远安全性，但这两种疫苗已跨过大部分的安全门槛要求，前景也比强生(Johnson & Johnson)及阿斯利康(AstraZeneca)各自研发的不可复制性病毒载体疫苗(nonreplicating viral vector vaccines)光明，后者的临床试验现时因潜在安全关注而暂停，但看来在不久后便能够恢复试验。

在最坏情境下，即便mRNA疫苗及不可复制性病毒载体疫苗均未能成功，Terri对由赛诺菲(Sanofi)及葛兰素史克(GSK)合作，以及另一由Novavax研发的传统蛋白次单位(protein subunit)疫苗仍有信心，但要直至明年上半年才有更多数据公布。

路博迈

2020年10月26日